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Inde Les exportations ne s'élèvent pas avec la faiblesse de la roupie Ce fonds d'écran mois mois calendrier de la diminution de l'augmentation des exportations indiennes en raison de la force de faiblesse dans la roupie indienne. La théorie économique suggère que les exportations indiennes devraient augmenter si la Rupee se déprécie. Toutefois, l'examen des données montre que, contrairement à la théorie populaire, les exportations indiennes n'ont pas beaucoup augmenté en raison de la faiblesse de la roupie. L'implication de cette découverte est qu'elle réduit la nécessité de la dépréciation de la roupie comme outil de politique pour augmenter les exportations indiennes. Vous pouvez télécharger ce graphique dans le cadre de notre Calendrier des fonds d'écran Janvier 2017. Cliquez ici pour télécharger infokshitij kshitij Copyright Kshitij Consultancy Services Suite 2G, 2e étage, Tour C Hastings Court 96, Garden Reach Road Kolkata - 700 023 INDE 00-91-33-24892010 24892012 Carte de localisationPour convertir un montant de la roupie (donné en Crores) À la somme correspondante en millions de dollars, divisez le montant de la roupie par le taux au comptant, le taux de la roupie courante multiplié par 10. Ainsi, Rs 4 Cr Rs 4,00,00,000- 4,00,00,000 40 USD 1 million (en supposant que le dollar Roupie Rs 16 Cr USD 4 millions L'idée derrière la fourniture de cette méthode de conversion brutale et facile est d'aider les étrangers qui peuvent lire des articles textuels ou des états financiers (où les montants sont mentionnés comme tant de Crores) Dans la conversion de ces montants en Millions de Dollars équivalents Estimés visiteurs, Si vous êtes intéressé par cette page, vous pourriez être intéressé par les prévisions Dollar-Rupee également. Sur Economic Times le 3 Janvier 2005 Cliquez pour voir l'image complète infokshitij kshitij Copyright Kshitij Consultancy Services Suite 2G, 2e étage, Tour C Hastings Court 96, Garden Reach Road Kolkata - 700 023 INDE 00-91-33-24892010 24892012 Carte de localisationRupee Volatility A augmenté Les dernières années ont été particulièrement douloureux pour l'Inde des entreprises à bien des égards. Forex Risk Management a été l'un des moyens par lesquels plusieurs centaines de crores ont été perdues. Dans un cas célèbre, une société a perdu près de Rs 1500 Crores, et est passé d'un bénéfice net en 2007-08 à la perte nette en 2008-09. De plus, une norme comptable a été modifiée pour permettre aux entreprises de capitaliser les pertes de change sur les prêts étrangers. Ce qui a mal tourné Le plus évident, il y avait une forte hausse de la volatilité Dollar-Rupee. Comparativement à une fourchette annuelle de 10 (entre 43 et 47) de 2003 à 2007, Rupee a gagné 11 en 2007 et a chuté de 33 en 2008-2009. Le moins évident, mais plus important, la chose qui a mal tourné, c'est que les techniques de gestion des risques de forex utilisées par Corporates est venu un cropper. Cet article fait deux affirmations. Tout d'abord, la volatilité des devises est ici pour rester et plus tôt l'Inde d'entreprise apprend à traiter avec elle, le mieux. Deuxièmement, les techniques existantes de gestion des risques de change de l'Inde des entreprises sont en grande partie illquipped pour faire face à la volatilité (comme cela a été largement démontré) en raison de certaines failles fondamentales. L'article ne se termine pas sur une note négative, cependant. Il propose une série de questions auxquelles la haute direction, y compris le conseil d'administration, des sociétés doit s'intéresser et répondre, si elles veulent pouvoir faire face à la nouvelle réalité de la volatilité des devises. La volatilité reste élevée Au cours des années, on a observé une tendance à la hausse de la volatilité entre le dollar et la roupie, mesurée par le mouvement en pourcentage d'un mois. La roupie avait l'habitude de fluctuer en moyenne de 1 (ou 45 paise) plus tôt, mais la fluctuation mensuelle est maintenant une moyenne de 5 (environ 225-250 paise). En outre, la volatilité est susceptible de rester au-dessus de 3 (135-150 paise) à l'avenir. La principale raison de l'augmentation structurelle de la volatilité est la croissance du Compte courant de l'Inde, y compris les exportations et les importations de biens et de services, ainsi que le Compte de la Compagnie Indias, qui témoigne d'une forte volatilité des flux d'investissements de portefeuille. Cela a entraîné une augmentation considérable du chiffre d'affaires quotidien sur le marché Dollar-Rupee, à tel point qu'il est maintenant de plus en plus difficile pour la RBI de contenir la volatilité sur une base quotidienne. Comme l'économie continue de croître et s'ouvrir, il est peu probable que la volatilité des devises va diminuer. En tant que tel, plus tôt l'Inde de corporation réalise que la volatilité de forex est un fait de la vie et apprend comment traiter avec lui, le meilleur. Malheureusement, la façon dont l'Inde des entreprises a été la gestion du risque de change à ce jour est malheureusement insuffisant pour faire face à la volatilité des devises. Les états financiers saignement des entreprises sont un témoignage de ce fait Fondamental défauts Les systèmes de gestion des risques de forex dans l'Inde d'entreprise souffrent de quelques défauts fondamentaux. Trois de ces défauts sont énumérés ci-dessous: L'objectif non admis, mais implicite, de la gestion des risques de forex dans un très grand nombre d'entreprises est d'essayer de battre le marché. Il ya beaucoup de pression sur les bureaux de forex dans les entreprises pour faire des profits. Ne pas aller par ce que les entreprises disent dans leurs rapports annuels. Demandez aux courtiers et aux gestionnaires des risques des services de trésorerie des entreprises de vérifier cette déclaration. Cela se produit parce que la plupart des entreprises ne fixent pas Benchmark par lequel la gestion des risques de forex doit être guidée. En conséquence, le marché devient le repère par défaut et tout le monde essaie de le battre. Les décisions de couverture sont évaluées sur la question de savoir si la couverture est supérieure ou non au marché. Fixed Benchmark, if at all Les quelques entreprises qui travaillent avec Benchmarks ont tendance à avoir un Benchmark fixe pour toute l'année. Un taux d'USD-INR particulier est décidé au cours de l'exercice budgétaire annuel en février-mars, puis des couvertures sont entreprises en conséquence. (B) les départements de marketing et de production d'une entreprise ne veulent pas traiter avec une variable non-domaine et (c) il ya encore un souhait inné dans les esprits De la plupart des gens que les taux de change devraient rester stables. Cependant, cette approche est loin de la réalité. Le marché des devises, comme la plupart des autres marchés, est volatile et donné à des fluctuations sauvages. Les facteurs sur lesquels la prévision annuelle de la monnaie (et l'indice de référence) sont basés sont susceptibles de changer. Il est donc nécessaire de réviser l'indice de référence. Malheureusement, le système est inflexible et ne permet pas de changements dans les repères, ne permet aucune correction de cours. Pas de budget pour la couverture C'est une entreprise très rare qui avait prévu un budget pour la couverture en 2007 et 2008. Bien que toutes les activités commerciales aient un budget alloué, aussi banal que l'entretien quotidien des toilettes, Forex Hedging est censé être, ou semble-t-il, sans frais. C'est pourquoi les budgets forex de couverture ne sont jamais connus. Et c'est pourquoi nous avons assisté au phénomène des hordes de sociétés prenant 1x2 Put Risque Reprises en 2006 et 2008 pour couvrir leurs exportations. L'achat d'une vanille simple et simple a coûté de l'argent et aucune compagnie n'avait prévu cela. Donc, tout le monde a essayé d'aller dans des options de coût nul et a fini avec des pertes qui étaient plusieurs fois plus élevé que la prime d'option qu'ils auraient pu choisir de payer plus tôt sur la vanille simple met. Neuf questions vitales Bien sûr, il est facile de souligner ce qui est faux. Il est plus difficile de proposer une solution. Les entreprises doivent faire une certaine introspection durs si elles veulent trouver un moyen de sortir du désordre actuel qui est la gestion des risques de forex. Un ensemble de neuf questions vitales est proposé ci-dessous, que les entreprises peuvent se poser. Les réponses à ces questions peuvent ouvrir la voie à une meilleure gestion du risque de change à l'avenir. Suggestion Pointeur Conseil Quel est notre programme de gestion des risques FX L'ordre du jour pourrait inclure n'importe quoi, allant de Nous voulons éviter les pertes Nous voulons faire des profits Nous voulons former nos gens à Nous voulons mettre à niveau notre logiciel de trésorerie etc Ici, laissez-le Être explicitement ajouté, il n'ya rien de mal à avoir Nous voulons faire des profits comme l'ordre du jour de la gestion des risques de change. Ce qui est important, c'est que l'objectif soit abordé de manière appropriée. Avons-nous quantifié nos objectifs de gestion des risques de change pour l'année Quels que soient les objectifs visés à l'ordre du jour mentionné au paragraphe 1, ils doivent être quantifiés. Par exemple, si l'ordre du jour est d'éviter les pertes, il doit être quantifié quant aux pertes au-delà desquelles le niveau doit être évité, car les pertes ne peuvent pas être totalement annulées sans sacrifier la rentabilité. Cela présuppose également que des travaux aient été réalisés pour estimer le quantum de pertes possible et quel impact il peut avoir sur les sociétés financières. De même, si l'objectif est de réaliser des bénéfices, l'entreprise doit estimer le potentiel de profit et doit définir les objectifs de profit qui doivent être atteints. Il doit également quantifier le risque potentiel dans sa poursuite des bénéfices. Sans fixer de chiffres sur les objectifs, les objectifs resteront de simples homélies. Les gars de la production et du marketing ont leurs budgets. Avons-nous élaboré un budget de coût de couverture? Toute activité nécessite des dépenses. Alors pourquoi ne pas Hedging Stop Loss sur les contrats à terme qui vont mal et Option Premium sur la vanille simple met et appels seraient payés à partir du budget de couverture Coût. Il rendrait la vie du gestionnaire de risque de forex beaucoup plus facile et effectivement lui permettre et l'autonomiser pour atteindre les objectifs fixés. Comment mesurer la performance de la gestion des risques FX Essayons-nous de battre le marché, ou mieux, un indice de référence En l'absence de quantification des objectifs, il devient difficile d'évaluer la performance de la fonction Gestion des risques FX. Et par défaut, et par l'application des règles comptables, la société finit par essayer de battre le marché. Cela arrive en dépit de savoir qu'il est impossible (et même peu recommandable) d'essayer de battre le marché sur une base continue. Notre indice de référence repose-t-il sur le passé, le présent ou l'avenir Dans le cas rare où une entreprise (par exemple un exportateur) établit un indice de référence, elle tend à prendre le taux à la date du connaissement comme point de repère. Parfois, le taux d'échange moyen sur les 3 à 6 derniers mois peut être considéré comme l'indice de référence. Une autre pratique courante est de prendre le taux à terme à une date particulière en tant que Benchmark. La question est de savoir si ces pratiques sont efficaces et correctes. Sinon, y a-t-il une meilleure façon de savoir où se situe le risque: dans le passé, le présent ou l'avenir. Un moment de réflexion nous dira que le risque ne se trouve ni dans le passé pas le présent, mais dans le futur. Et nous savons aussi que l'avenir sera probablement différent du passé et du présent. Ainsi, c'est l'avenir que l'équipe de gestion des risques FX devrait s'inquiéter. Le marché est en constante évolution. Notre indice de référence est-il fixe ou dynamique? En anticipant l'avenir, les entreprises ont tendance à faire un nombre unique de prévisions pour toute l'année à venir et de prendre cela pour être la référence. Les raisons pour lesquelles ils font cela ont été décrites plus tôt dans l'article. Mais il est difficile de le faire, car les conditions sur lesquelles ces prévisions ont été faites sont susceptibles de changer dans l'avenir. En tant que tel, il sera nécessaire de réviser les prévisions en fonction des nouvelles conditions modifiées. Combien d'entreprises permettent ce changement dans les prévisions et les repères? Êtes-nous plus préoccupés par la performance de nos couvertures que par nos expositions Pourquoi la plupart des entreprises deviennent très préoccupées lorsqu'une couverture (contrat à terme ou option) sort de l'argent. Dans un cas où l'exposition (l'exportation ou l'importation elle-même) n'est pas complètement couverte (un ratio de couverture optimal serait d'environ 54), il devrait vraiment y avoir de la joie si une haie va de l'argent parce que quand une haie sort de l'argent, L'exposition finit par gagner de l'argent. Le problème se produit parce que dans les entreprises, le profit ou la perte sur les haies est réputé être la perte de profit du Trésor alors que les pertes de gain sur l'importation d'exportation elle-même sont considérées comme non-trésorerie, les pertes des gains des entreprises. La plupart des gestionnaires sur le FX Desk dans la plupart des entreprises se lamentent de ce fait. Il ya beaucoup à anser pour quand une haie sort de l'argent, mais il ya nary une pat sur le dos quand une exposition qui a été délibérément laissé non couverts va dans l'argent. De toute évidence, il est nécessaire de procéder à une profonde introspection au sein des entreprises sur ce point. Le gestionnaire de risques FX semble être la personne la plus harcelée dans une entreprise, dans un danger constant d'être crucifié. Pourquoi sommes-nous disposés à payer explicitement pour le conseil? Conseils devrait être payé séparément de la commission de courtage payable sur les opérations de couverture Enfin, très peu d'entreprises reconnaissent les avantages de divorcer conseil de transactions. Les banques ont eu tendance à offrir des conseils gratuits afin d'attirer les entreprises à se couvrir à travers eux. Les entreprises, de leur part, ont été heureux de recevoir le conseil gratuit des banques. Ils sont généralement peu disposés à payer explicitement pour obtenir des conseils, sans se rendre compte que c'est, en fait, la meilleure option pour eux. Conseils gratuits a souvent joué sur la peur ou la cupidité d'un Corporate, pour l'inciter à la haie. La vérité de cela est confirmée par l'étrange phénomène de l'Inde des entreprises dans son ensemble vendant Dollars à 40-41 en 2008, sur la base du conseil qu'il serait de 35. Si les entreprises ont demandé des conseils indépendants, peut-être qu'ils auraient pu Obtenir une opinion contraire. S'appuyant sur l'expérience, certaines entreprises ont commencé à solliciter des conseils de gestionnaires de risques indépendants et professionnels, au lieu de se fier uniquement aux conseils gratuits donnés par les banques. C'est un pas dans la bonne direction, mais il reste encore beaucoup à faire. La volatilité peut être abordée Les entreprises, en particulier dans le secteur manufacturier, traitent régulièrement la volatilité des prix de leurs matières premières ainsi que de leurs produits finis. Et ils ont tendance à le faire avec succès, en tournant dans un net bénéfice net, année après année. Pourquoi donc ne peuvent-ils pas faire face à la volatilité des devises, qui est, en fait, beaucoup moins que la volatilité des produits de base? Ce qui est nécessaire est une méthode éprouvée pour lutter contre la volatilité des devises. Une telle méthode existe et se réalise en faisant des analyses et en répondant aux neuf questions vitales posées ci-dessus. Évolution du marché de la roupie indienne. Couleur de l'argent, 22-Jan-09, par Kshitij Consultancy Services